2020-05-04
发债吗?发1个亿只收10元 债券承销价格战已被监管机构关注

  债券承销价格战还在一连。

  近期,某公司债券0.03‰的承销费率引发关注,甚至还有千万分之一的承销费率曝光。对此,监管部分已启动调查。

  业妻子士外示,现在债券承销市场仍是周围导向,众做众得。对券商来说,这栽“折本”的承销其实另有打算。

  业妻子士呼吁,券商的评级考核答更偏重质量,扭转“周围导向”。

  发债吗?只要10块钱

  4月27日,海南股权营业中间发布公告表现,海南省发展控股有限公司公开选聘发走中期票据主承销商,终极确定中选单位为中信证券(走情600030,诊股)和兴业银走(走情601166,诊股),承销费率为0.03‰。

  是的,你没望错,十万分之三。

来源:海南股权营业中间

  什么概念?倘若周围是一亿元,只收3000元。而且,还得两家分。

  这引首了监管部分仔细。当日晚间,营业商协会发布公告称,已启动对相关事项的自律调查。

来源:营业商协会

  但0.03‰不是最矮,还有更矮的。

  4月24日,厦门特房集团发布债券承销中标候选人公示。第一中标候选人造兴业银走厦门分走和中信证券说相符体,承销费率为0.00001%,矮至千万分之一。

来源:中国当局采购网

  这意味着,每1亿元的发债周围,承销费仅有10元,还要两家等分。

  更有甚者,还有不收取承销费的。

  证券业协会2018年6月发布的《公司债券承销营业收费情况走业通报》表现,2017年10月16日至2018年3月31日期间,在91家证券公司报送的697个公司债券项现在中,有52只公司债券未收取承销费。不过,其中大片面是证券公司自立自办,仅有幼批清淡公司债券。

  矮价背后:折本不光赚吆喝

  债券承销价格战不是镇日两天了。

  去前能够追溯到2015年,彼时公司债发走主体扩容至一切公司制法人,券商一股脑儿涌进这片“蓝海”,公司债承销市场马上就杀“红”了眼,有头部券商采取“地板价”策略攻城略地、开发客户。

  除了抢占市场,矮价策略也能够给券商带来一些“益处”。

  比如,在证券公司分类评级中,债券承销周围升迁有助于在分类评级中取得高评级,而高评级券商将获得诸如缴纳较矮投保基金比例、有助于升迁自己名誉评级等“奖励”。

  而且,周围排名也是投标时候的添分项,占较大权重。业妻子士外示,在一些招标文件中,第别名能够添5分,第二名添3分,第三名添2分。

  又如,矮价揽客后还能够和优质客户维护益相关,获取更众营业。失之东隅,收之桑榆。

  这次“0.03‰事件”的发走人海南省发展控股有限公司,是AAA国企,对负责其债券承销营业的银走和券商都足够吸引力。

来源:Wind

  业内呼吁转折“周围导向”

  强烈的承销价格战,早就引首了监管机构关注。

  2016年,证监会发布《公司债券平时监管问答(四)》强调,要经历优化证券公司分类评价中与公司债券营业相关的评价指标来引导和督促承销机构。

  2018年9月,证监会发布《公司债券平时监管问答(七)》,对于营业所债券市场个别承销机构承销费率远矮于平常费率的情况进走回答,外示关注承销机构的执业质量,深化发走承销环节的管理。

  一位债券承销营业人士外示,遵命现走规定,券商债承以周围为导向,不吝折本承接营业,而折本的片面则经历做中矮评级债券营业弥补。这栽矮价竞争、周围至上的营业模式不免会埋下隐患。

  近年来,债券违约也一再可见。当“打破刚性兑付”成为常态,将对承销商的营业程度挑出更高请求,无论是事前资质审阅,或是存续期间的督导做事,照样违约显眼前的“善后”,都请求主承销商尽职尽责,配相符发走人和投资者规避风险并及时止损。